フィアット通貨とは: 不換紙幣の定義と例

不換紙幣とは？

不換紙幣は、政府が発行する通貨です。不換紙幣の価値は、それを支える商品の価値ではなく、需要と供給の関係や発行元の政府の安定性によって決まります。現代の通貨は、米ドルやユーロなど世界の主要通貨をはじめ、ほとんどが不換紙幣です。

「Fiat（不換）」とは、ラテン語で「～でなければならない」、「～させよう」という意味です。このように、不換紙幣は政府がそう言っているからこそ価値を持つのです。不換紙幣そのものに効用はありません。

西暦1000年頃に中国が初めて不換紙幣を使い、その後、世界各国に広まっていきました。 20世紀、アメリカのニクソン大統領は、“金本位制”と呼ばれる米ドルと金の直接交換制を廃止しました。現在、ほとんどの国で紙ベースの不換紙幣が使われており、支払い手段としての役割しか果たしていません。

不換紙幣は、従来の商品性通貨とは異なり、換金や償還ができません。本来は役に立たないもので、政府の命令で使われるものです。不換紙幣を成功させるためには、政府は不換紙幣を偽造から守り、責任を持って通貨供給を管理する必要があります。

不換紙幣は商品貨幣の反対語です。両者の違いは、その本質的な価値です。歴史的に見ると、商品貨幣は、金貨や銀貨のように、その素材によって本質的な価値が決まるものです。それに対して、フィアットマネーは本質的な価値を持ちません。—政府や中央銀行がある通貨をその価値のある商品と交換できると約束したものです。

不換紙幣のメリット

不換紙幣は、国民経済が通貨に求める機能、すなわち、—価値を貯蔵し、数値を計算し、交換を容易にする機能を果たす限り、優れた通貨です。また、通貨発行益が優れているので、商品に直接連動する通貨よりもコストパフォーマンスに優れています。

20世紀に不換紙幣が台頭したのは、政府や中央銀行が、景気循環の自然な好不況の影響から経済を守ろうとしたためでもあります。

不換紙幣は金のように希少で固定された資源ではないので、中央銀行はその供給をはるかにコントロールすることができ、信用供給、流動性、金利、貨幣速度などの経済的変数をコントロールすることができるのです。例えば、米国の連邦準備制度は、失業率とインフレ率を低く抑えるという二重の使命を持っています。

不換紙幣のデメリット

不換紙幣は有形資産に固定されていないので、その価値は責任ある財政政策と政府の規制の対象となります。無責任な金融政策は、不換紙幣のインフレ、さらにはハイパーインフレを引き起こす可能性があります。

その上、不換紙幣の気泡—が、急激な上昇の後に同様に急激な価格下落があるような経済循環を起こす余地があります。バブルのリスクが高いのは、不換紙幣が事実上無限に供給され、政府が量的緩和を行えるからです。量的緩和は経済の活性化に役立ちますが、インフレ率の上昇を誘発する可能性もあります。物価上昇圧力は、住宅市場から政府債務残高、金融市場まであらゆる分野に影響を及ぼす可能性があります。

2000年代前半にアフリカのジンバブエで起こったケースを見てみましょう。深刻な経済問題に対処するため、国の中央銀行が驚異的なスピードで紙幣を印刷し始め、ハイパーインフレを引き起こしました。その結果、通貨の価値は99.9％失われました。物価はどんどん上昇し、消費者はお金を入れた袋を持って食料品を買いに行くことを迫らせました。危機のピーク時には、ジンバブエ政府は100兆ジンバブエドル札を発行せざるを得ませんでした。やがて、人々はジンバブエドルよりも外貨を広く使うようになりました。

まとめ

今の人たちがお金の代替手段を探そうとしても、需要と供給があるまでは不換紙幣が必要なのです。

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2023-05-08 ・更新

よくあるご質問

不換紙幣はなぜ価値があるのか？

貴金属と交換できる金貨や紙幣などの商品貨幣と異なり、不換紙幣は発行した政府への信仰と信頼に完全に裏付けられています。なぜなら、政府は発行した紙幣で税金を納めることを要求しているからです。誰もが税金を納めなければならないので、人々はその見返りとして不換紙幣を受け入れています。信用理論など他の貨幣理論では、すべての貨幣は貸し借りの関係であるから、貨幣の価値を維持するための裏付けがあるかどうかは問題ではないとしています。
不換紙幣の代わりとなるものは？

現在、ほとんどすべての国に法定通貨があり、それが不換紙幣です。金や金貨を売買することはできますが、交換や日常の買い物に使われることは少なく、どちらかというとコレクションや投機的な資産として扱われる傾向があります。それに、ビットコインなどの暗号資産通貨は、不換紙幣のインフレ体質に対する挑戦として、この10年で台頭してきました。しかし、これらの仮想資産は、関心と受容が高まっているにもかかわらず、従来の意味での「お金」に近いとは言えないようです。
不換紙幣はハイパーインフレをもたらしますか？

国が通貨を刷ると、常にハイパーインフレになる可能性があります。しかし、多くの先進国では、ほとんどの場合、緩やかなインフレにとどまっています。インフレ率が持続的に低いことは、経済成長と投資にとってプラス要因です。なぜなら、人々はお金を眠らせたままにして購買力を失うよりは、働かせるよう促すからです。

現代の中央銀行の多くは、比較的強く安定した通貨を義務付けています。なぜなら、通貨が急速に切り下がると、貿易や金融の獲得に不利になるためです。さらに、ハイパーインフレが貨幣の「印刷の暴走」によって引き起こされるのかどうかも不明です。過度な物価上昇の時期は、貴金属を中心とした通貨制度の時代にもありました。近代のハイパーインフレは、すべて実物製造経済の全面的な崩壊と国の政情不安から始まっているのです。