Acquiree

アクワイアリー

アクワイアリーとは?

アクワイアリーとは、ターゲット企業とも呼ばれ、企業買収によって購入される企業のことです。

企業が他社を買収するのには、さまざまな理由があります。 規模の経済の拡大、多様化、国際的な拡大、市場シェアの拡大、シナジーの強化、またはコスト削減を目指しているのかもしれません。 その他の動機としては、新技術のアクイジションや過剰生産能力の削減、市場競争の激化などがあります。

アクワイアリーの価格

会社の買収には、ほとんどの場合、不動産の公正な市場価値を上回る価格のオファーが必要です。 アクワイアリーが、築き上げたものを簡単に手放すことはまずありません。 もちろん、買収者は将来の可能性を考慮してオファーを出し、株主の支持を得られるように少し多めにお金を払います。

通常、被買収企業の株価は、買収企業が提示する1株あたりの価格を反映して短期的に変動します。

合意された1株当たりの価格は、直ちに被買収企業の株式の価格に反映されなければなりません。 ほとんどのターゲットはプレミアムで購入されるため、オファーが提出されたことが伝わると同時に株価が上昇するのが普通です。

理想的なアクワイアリーの特徴

企業が理想的な買収先となるには、いくつかの要因があります。

     1. 地理的近接性

買収がスムーズに行われるのは、買収者が経費を節約し、最小限に抑える方法を持っている場合です。 素晴らしい立地や十分な倉庫があれば、オーバーヘッドを削減できます。

     2. クリーンな動作履歴

営業経歴がきれいであることは、対象会社が安定した収入源と安定した経営を行っていることを意味します。 明らかに買収者は買収をスムーズに行いたいと考えており、過去に破産を申請した企業や主要な顧客を失った企業は避けます。

     3. 株主価値の上昇傾向

買収者は、大企業の一部として成長する事業にだけ興味があるわけではありません。 また、買収した会社が独立した組織として運営できるかも重要なポイントです。 株主価値を高めることができる企業が最も魅力的なのです。

     4. 経験豊富な経営陣

ある会社が別の会社を買収する際、経営陣が新しいものに入れ替わるというケースもあります。 しかし、多くの場合、企業活動を運営してきた経験により、経営者が留任しています。 そのため、多くの買収者は、買収先の経営がうまくいっているかどうかに関心を持っています。 スチュワードシップの良さは、対象企業の資産が良好な状態にあり、顧客基盤が充実していることの証左となります。

ある会社が別の会社を買収すると、経営陣が入れ替わるケースもあります。 しかし、多くの場合、会社の経営に携わってきた経験から、経営陣が留任しています。 ガバナンスが良いということは、対象企業の資産が良好な状態にある可能性が高く、顧客層も満足していることを意味します。

     5. 法的脅威の最小化

ほとんどの企業は、いつかは訴訟を起こさなければならない事態に直面しますが、買収者の多くは、過剰な数の訴訟を起こしている、あるいは直面している企業を敬遠します。 このように、買収者は対象企業への投資のリスクを最小限に抑えることができるのです。

     6. 拡張可能なマージン

収入源を増やすことで、規模の経済性を獲得しています。 つまり、売上や利益は増えても、家賃や光熱費、仕入先や従業員への支払いなどの諸経費は最小限に抑えられるか、一定に保たれるのです。 規模の経済性を向上させる可能性を示す買収先は、より魅力的です。 コスト構造がしっかりしており、収益拡大計画が実現可能な企業を買収することが望ましい’です。

     7. 強力な販売網

特に、製造業を対象とする企業にとっては、信頼できる販売網を持つことが重要です。 買収者が知りたいのは、その会社の売上高と製品の販売方法です。 費用対効果の高い方法で製品を作り、それをタイムリーに顧客に提供できる被買収企業は、最適な買収候補といえるでしょう。

成功したアクワイアリーの例

最近、話題になったのは、マイクロソフト’によるアクティビジョン・ブリザードの買収です。

2022年1月、マイクロソフトはアクティビジョン・ブリザードを買収する意向を明らかにしました。 事前情報 では、取引額は約700億ドルで、その結果、アクティビジョン・ブリザードはマイクロソフトゲーミングの傘下に入ることになると言います。 なお、本取引の実行には独占禁止法上の規制当局の許可が必要です。 合併が完了するまでは、アクティビジョン・ブリザードは独立を維持し、売却に失敗した場合は30億ドルの補償金を受け取ることになります。

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2023-07-19 ・更新

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