ユーロはパリティを下回り続けますか？

EURUSDは、いわゆるパリティレベルである1.0000に到達し、これを下回りました。これほどまでに話題になる理由？まず、ユーロが1ドル台を下回ることは稀です。それにしても、ユーロ/ドルのパリティとは、いったい何を意味するのでしょうか？これはヨーロッパとアメリカの通貨が同じ金額であることを意味します。 1ユーロは1ドルです。

なぜユーロのドルとのパリティは大きな問題なのでしょうか？

1999年に欧州単一通貨が誕生して以来、パリティを下回ったのは一度だけです。 1999年から2002年にかけて、2000年10月にユーロが0.82ドルという史上最低の水準まで急落したときがそうでした。ユーロは約20年という比較的短い歴史の中で、外貨準備高において米ドルに次いで2番目に多く保有されていた通貨です。

ユーロ安の原動力は何か？

1. 米連邦準備制度理事会は、9.1％に達した40年ぶりの高いインフレに対抗するため、金利を引き上げました。それがドルの魅力と強さを押し上げ、さらに世界的な景気後退懸念が強まり、市場は安全な避難先としてドルに向かうことになったのです。

2. ECBはFRB主導の引き締めサイクルに沿っていません。欧州中央銀行は、7月21日の次回会合で利上げを実施する見込みです。しかし、7月28日の次回会合で75ポイント、つまり100ポイント（1%）の利上げを検討しているFRBの速いスピードに追いつくには十分ではないでしょう。

3. ガス価格の上昇により、ユーロ圏の景気後退リスクが高まるとの懸念が高まっています。だから、ユーロは今、大きな打撃を受けているのです。一部のグローバル銀行は、今年度第3四半期にユーロ圏が景気後退すると予想しています。

4. エネルギー価格の高騰とユーロ圏の歴史上最も高いインフレ率。ウクライナ戦争、ロシアの原油が世界市場から失われたこと、ロシアが欧州へのガス供給を停止したことなどにより、欧州のエネルギー価格が上昇しました。ヨーロッパは、生産、産業、発電を維持するために、アメリカよりもロシアの石油と天然ガスに依存しています。このため、ユーロ圏のインフレ率は6月に過去最高の8.6％に達し、食料品から電気・光熱費まであらゆるものが割高になる一方で、ユーロの価値は低下しています。

5. 米国経済は欧州経済より強い。米国は、景気後退に陥る寸前のユーロ圏よりも早く景気回復の道を歩んでいます。

ドル高の影響を受けるのはユーロだけでなく、すべてが米国の通貨に対して弱いのです。今年は、英国ポンドと日本円がドルに対して強く下落しました。

これはECBにとって何を意味するのでしょうか？

現在のユーロの下落は、ドルに対してだけでなく、スイスフランや日本円など他の通貨に対してもユーロが弱くなっているため、欧州中央銀行にとって大きな頭痛の種であり、恐ろしい挑戦でもあるのです。

ユーロ安の進行は、すでに高いインフレ率を押し上げ、物価がECBの目標値である2％を根こそぎ上回るリスクを高めるでしょう。 ユーロの対ドルでの出血を止めるには、より急速な利上げが必要です。これは、すでに景気後退の可能性に直面しているヨーロッパの惨状をさらに悪化させることになりかねません。

欧州、特にドイツがリセッションに入れば、状況が悪化するため、ECBの利上げを止める可能性があります。一方、ドルと米国経済はより強くなり、USDとEURの差は拡大します。

ユーロはパリティを下回り続けますか？

残念ながら、EURの対USDでの下落は続くと予想されます。近いうちに$0.97-$0.95まで下がるかもしれません。欧州のエネルギー危機の深刻化に伴い、ユーロは低迷を続けるでしょう。 ECBが利上げしても、FRBはより速く、より積極的です。

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Amira Mohey

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