石油と天然ガスの価格は何を待っているのでしょうか?

石油と天然ガスの価格は何を待っているのでしょうか?

2022-02-01 ・更新

地政学的緊張がエネルギーと石油市場を暗くし、ロシアによるウクライナへの潜在的侵略に対する懸念が高まっています。 更に、米国とその西側にある同盟国は、ロシアへ制裁を課すことを検討しています。 では、この緊張の高まりが市場へどのような影響を与える可能性があるかについて見ていきましょう。 

1. 天然ガス

緊張が本当の紛争へ変わった場合、又はロシアに対する経済制裁の場合は、エネルギー市場が最も影響を受けます。 エネルギー移転に関しては、ウクライナが主要国となります。 ロシアの天然ガス輸出の多くは、ウクライナを通過しています。 

ヨーロッパは、ドイツに至る上でベラルーシとポーランドを経由し、パイプラインに出くわす天然ガスの約40%をロシアに依存しています。 更にノルド・ストリーム1(Nord Stream 1)は、ドイツ及びウクライナ全土の他国に直接送られます。 可能な制裁一環として、ドイツはロシアがウクライナへ侵入した場合、ロシアからの新たなノルド・ストリーム2のガスパイプラインを停止する可能性があると述べました。 制裁が課せられた場合、市場はロシアからウクライナとベラルーシを経由し、西ヨーロッパへの天然ガス輸出が大幅減少となり、2021年後半に到達したガス価格を6.3ドル以上に押し上げると予想しています。

2. 原油

もちろん、石油市場でも制裁や混乱の影響を受けます。 ロシアは世界で2番目の石油生産国です。 

政治声明とニュースを背景に、石油価格は2014年10月以来、初めて1バレル90ドルを突破しました。 これによって、特にイエメンでのフーシ運動によるUAEへの脅威が高まる中、1バレル100ドルが可能となります。 ネガティブニュースは供給の混乱を意味しており、価格を更に高値へと押し上げます。

JPモルガンは、この緊張が”石油価格の大幅上昇”を引き起こす恐れがあると考えています。 彼らは石油が1バレル150ドルに到達すると、今年の上半期に世界GDP成長率が毎年0.9%低下し、インフレ率が7.2%を超えると指摘しました。 

3. 安全な場所

通常、地政学的な懸念は、投資家を最も安全な資産と言われている米国とドイツの債券へと押し戻します。 今回は変化がないかもしれません。 

通貨市場では、EUR/CHFはユーロ圏の地政学的リスクを反映しています。 この結果、スイス・フランは最も強力で安全な場所の1つと見なされています。 なので、先週初めにフランが2015年5月以来の最高水準へ到達したのは当然のことでした。

4. 穀物と小麦

黒海地域からの穀物の流通が途絶えると、これらの商品価格に影響を与える可能性があります。 また、COVID-19不況後の食料価格のインフレも激化することでしょう。 

穀物の主要な4つの輸出業者と生産者(ウクライナ、ロシア、カザフスタン、ルーマニア)は、黒海の港から商品を出荷しています。 ロシアに対する軍事行動や制裁が発生した場合は、そこでの障害が発生する可能性があります。 

国際穀物理事会のデータによりますと、ウクライナは2021/22シーズンでは世界で3番目のトウモロコシ輸出国であり、4番目の小麦輸出国であると予想されています。 ロシアは世界最大の小麦輸出国です。 黒海地域の地政学的リスクとしては、小麦や穀物、エネルギーに影響を及ぼし、価格を押し上げることです。

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