ロシア石油が消滅した場合は、石油市場はどうなるでしょうか?

ロシア石油が消滅した場合は、石油市場はどうなるでしょうか?

2022-03-28 ・更新

ロシアがウクライナへ侵攻してから1か月、石油市場はかつてないほど不安定な状況となっています。制裁がロシアの原油生産と世界石油需要にどのように影響するかについては、ほとんど明確にされていません。 これによって、トレーダーに2つの疑問が生まれます。 ボラティリティは継続するか? 石油の次のステップは何か?

主なエネルギー機関が、ロシアの石油生産に関する見解に大きな違いがあるということを明らかにしたので、市場専門家は石油価格の進路に同意していません。

OPECは助けません

サウジアラビアとロシアが主導するOPEC+グループでは、石油価格が2008年以来の最高水準で取引されているにも関わらず、生産計画をそのまま維持する可能性があります。 OPECとその同盟国が3月2日に会合した際は、ロシアのウクライナへの侵略は始まったばかりでした。 同盟は、COVID-19が需要へ到達した際に行われた削減をキャンセルするため、8月以降、毎月40万バレルの生産量を増やすことに固執しました。 

米国を含む幾つかの主要消費国は、石油価格を下げるのを助けるため、より速い速度で生産増加をするようと生産者に呼びかけました。 しかしながら、OPEC+はこれまで、供給増加を求める全要求に抵抗してきました。 次回のOPEC+会議は、3月31日に予定されています。

ロシアはOPEC+の重要な部分なので、ロシアが参加することは重要となります。 これは制裁と共に、ウクライナでの戦争での大きな懸念事項となります。 市場からのロシア石油の消失は、ブレント原油先物を1バレル200ドル以上に押し上げる可能性があります。 

ロシア石油の次に何が起こるかは誰にもわかりません

国際エネルギー機関(IEA)は、一部西側諸国がモスクワ、エネルギー、海運会社に厳しい制裁を課した後、世界は来月から1日あたり300万バレルのロシア石油を損失する可能性があると警告しています。

ロシア石油の輸出減少は、地理的地域に異なる影響を及ぼします。 たとえば米国の場合、ロシア原油の輸入は供給2%にすぎないので、影響はほとんどありません。 しかしながら、ヨーロッパはロシアからの輸入に大きく依存しており、特に天然ガスに依存しています。 ヨーロッパが、他国からの資源に迅速に切り替えることは難しいでしょう。 

市場はバランスを取り戻すため、1日あたり400万バレルを必要とします

現在の在庫レベルがとても低いので、石油市場のリバランスには2022年残りの期間で、1日あたり約200万バレルの追加供給が必要となります更に、ロシア石油の消失による混乱を緩和するため、第2四半期には、更に1日あたり200万バレルが必要となります。 OPEC+生産が現在の速度で継続する場合はイラン石油の輸出増加はせず、また米国の生産も毎年増加はせず、合わせて1日あたり僅か150万バレルを生産します。

イラン石油が市場に戻った場合は、2022年後半に1日あたり120万バレルが追加される可能性があります。予備容量を持つOPECメンバー、特にサウジアラビアとアラブ首長国連邦のみが埋めることが可能な大きなギャップが残ります。 

石油価格は、今週のOPEC会合前に一連の高値安値が続き、強需要と限られた供給指標が増加したりと、今後の期間に変動が見られると予想されます。 組織がロシア・ウクライナ戦争への対応にあまり関心を示さない場合は、石油が過去最高(147ドル)にしようとする可能性があります。 石油の長期的見通しは依然として弱気ですが、弱気筋でさえ、今年も石油価格が上昇し続けると予想しています。

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